025年，央媽放水受限？財政紅包能否撐起經(jīng)濟藍天？

隨著2025年的鐘聲悠揚響起，春節(jié)的腳步也越來越近，新的一年仿佛已經(jīng)向我們展開了它神秘的面紗。然而，在這辭舊迎新的時刻，一個關(guān)乎我們每一個人錢包的“大事件”正在悄然上演。記得前幾天，我在直播里和大家聊起，今年影響央媽放水的最大變量已經(jīng)浮出水面。沒錯，就是那個讓人捉摸不透的美聯(lián)儲降息預(yù)期，它就像一場突如其來的迷霧，讓央媽的放水之路變得撲朔迷離。

說起美聯(lián)儲，那可是全球金融市場的“風(fēng)向標(biāo)”。前段時間，美國那份超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)，簡直就像一顆重磅炸彈，炸得市場暈頭轉(zhuǎn)向。數(shù)據(jù)顯示，美國的就業(yè)市場強勁得讓人難以置信。先別急著質(zhì)疑數(shù)據(jù)的真實性，反正這數(shù)據(jù)一出，美聯(lián)儲大幅降息的理由就少了那么幾分說服力。畢竟，就業(yè)這么火，經(jīng)濟還這么繁榮，降息？似乎有點不合時宜。

美聯(lián)儲的官員們呢，一個個都是“預(yù)期管理”的高手。比如芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比，他就說了：“最新的就業(yè)報告表明，勞動力市場在充分就業(yè)的狀態(tài)下企穩(wěn)，這可不是經(jīng)濟過熱哦。只要通脹不走高，利率在未來12-18個月嘛，說不定會降那么一點點?！甭犅犨@用詞，多中性，多含糊，簡直就是說了等于沒說。

市場呢，就像個賭徒，已經(jīng)開始下注了。大家都覺得，2025年美聯(lián)儲最多就是淺淺地降那么一點息。機構(gòu)們也紛紛改口，比如芝商所的“美聯(lián)儲”觀察工具就顯示，市場預(yù)期1月份美聯(lián)儲不降息的概率已經(jīng)飆到了97.3%，連首次降息的時間點都從6月份推遲到了9月份。當(dāng)然，也有機構(gòu)說是從3月份推遲到6月份的。總而言之，美聯(lián)儲降息的幅度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達到大家的預(yù)期。

這樣一來，美元指數(shù)和美債收益率就開始走強了，相對應(yīng)地，非美元貨幣就開始貶值。咱們的人民幣匯率，也在今年年初經(jīng)歷了不小的波動。1月初的時候，離岸人民幣和在岸人民幣都同時走弱，在岸人民幣甚至沖破了7.3的關(guān)口，一度沖到了7.36。要知道，7.3可是人民幣匯率的“情緒堤壩”，一旦沖破，再往下可就沒什么能擋住的了。

這時候，央媽就像個勇敢的戰(zhàn)士，以雷霆萬鈞之勢，連出了三板斧——在香港新增發(fā)行600億的央行票據(jù)，宣布暫停國債買入，還將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)到了1.75。這三板斧一出，那些空頭們就老實多了。坊間都流傳著一句話：“千萬別和東方大國的央行做對手。”人民幣匯率也在7.3左右徘徊，穩(wěn)定了下來。

我剛剛看了下最新的人民幣匯率數(shù)據(jù)，截止1月17日，人民幣匯率那叫一個穩(wěn)，1美元兌換7.32元人民幣。很多人可能都沒意識到，前段時間外匯市場的風(fēng)高浪急，央媽剛剛打贏了一場人民幣匯率的保衛(wèi)戰(zhàn)。這場保衛(wèi)戰(zhàn)也讓央媽意識到，2025年還有另一條重要的任務(wù)線——保匯率。

看看央媽前幾天開會時關(guān)于匯率的措辭，那叫一個堅定：“我們要堅定不移地保持人民幣匯率在合理均衡的水平上基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險。”這“堅定不移”四個字，還有那“堅決”兩個字，簡直就是擲地有聲，透著一股子霸氣。這也是央媽對于2025年人民幣匯率的態(tài)度。

這樣一來，央媽身上的擔(dān)子可就重了。2025年，她得同時面對保匯率和促經(jīng)濟這兩條任務(wù)線。保匯率，就不能大幅降準(zhǔn)降息；促經(jīng)濟，又必須釋放流動性。這簡直就是一對相互制衡的矛盾。在2025年，央媽就得在保匯率和促經(jīng)濟之間走鋼絲，保持平衡。

換句話說，央媽現(xiàn)在可不能像以前那樣無所顧忌地大放水了。從去年12月的中央經(jīng)濟工作會議確定適度寬松的貨幣政策以來，我們對2025年的大放水可是抱有非常大的期待。那“適度寬松”四個字，簡直就像打開了一個美妙的遐想空間，大家都期待著能像2008年那樣，來一場大水漫灌。

可是，很多人都忽略了，我們在提出適度寬松的貨幣政策時，還強調(diào)了一句貨幣政策的目標(biāo)：“社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配?！?025年的經(jīng)濟增長和價格水平目標(biāo)雖然還沒出來，但我們可以參考2024年的數(shù)據(jù)。經(jīng)濟目標(biāo)按5%計算，價格水平目標(biāo)按3%計算，二者相加就是8%。貨幣供應(yīng)量與這兩項目標(biāo)相匹配，那貨幣的供應(yīng)目標(biāo)就是在8%上下浮動。

既然說適度寬松的貨幣政策，那可以在8%往上的幅度上移一移。但如果不加限制的話，2025年的貨幣供應(yīng)量可能會攀升到10%?？墒?，現(xiàn)在保匯率的任務(wù)一加進來，就得壓制貨幣放水的力度了。中美之間的利差在1月初就擴大到了300個基點，創(chuàng)下了歷史新高。央媽在2025年降準(zhǔn)降息時，必須得考慮這個中美利差的數(shù)據(jù)，防止利差過大從而引發(fā)資金的外流。

這樣一來，影響央媽大放水的外部因素就發(fā)生了變化。2025年，央媽雖然會保持適度寬松的貨幣政策，放水量也大概率比2024年更大，但很難出現(xiàn)歷史級別的超大放水量了。這就像一場期待已久的盛宴，結(jié)果上來的菜雖然豐盛，但分量卻不如預(yù)期。

那么，2025年支撐經(jīng)濟的措施，就不能單單指望貨幣政策了，更應(yīng)該考慮財政政策的威力。貨幣政策解決的是流動性，增加的是貨幣量，而財政政策主導(dǎo)的是分配，把錢花到哪里去。這就像做飯一樣，貨幣政策是給你提供了食材，但財政政策才是決定你怎么做這頓飯的大廚。

前幾天，“中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會召開，財政部的相關(guān)負(fù)責(zé)人就透露了一點點方向。在2025年更加積極的財政政策的方向下，財政的赤字率是要提高的。坊間傳聞2025年的財政赤字率在4%上下浮動，但這個具體的結(jié)果還得等到3月的兩會來確定。

相比于財政政策的總量，財政政策的發(fā)力方向才是最大的看點。會上釋放出來幾個模糊的方向點，具體的金額還等待明確。比如，擴大了專項債的使用范圍，要安排用于土地儲備和收儲存量商品房。這可是解決房地產(chǎn)庫存問題的妙招啊。庫存少了，房價才能穩(wěn)定下來。

再比如，適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金、城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金、城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財政補助標(biāo)準(zhǔn)，讓基礎(chǔ)的社會保障更加完善。這可是關(guān)乎咱們每一個人的切身利益啊。還有，要加大消費品的以舊換新力度。這簡直就是給咱們老百姓發(fā)福利啊。

1月5日，2025年的實施大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新政策的通知就落地了。今年的消費品以舊換新補貼范圍更廣了。除了冰箱、洗衣機、電視等8大家電之外，又把微波爐、凈水器、洗碗機、電飯煲4類家電加了進去。還有汽車、家裝、手機數(shù)碼，在2025年都增加了補貼。這簡直就是一場“紅包雨”，讓人應(yīng)接不暇。

所以，2025年與其期待央媽大放水，不如期待下財爸發(fā)的各項大紅包。這就像是在等一場雨，結(jié)果等來了滿天的雪花，雖然不一樣，但同樣讓人驚喜。

說到這里，我不禁想起了那句老話：“條條大路通羅馬。”經(jīng)濟的發(fā)展也是如此，不能光指望一條路。貨幣政策和財政政策就像是經(jīng)濟這輛車的兩個輪子，只有它們一起轉(zhuǎn)動，才能跑得又快又穩(wěn)。

那么，面對這樣的經(jīng)濟形勢，我們應(yīng)該怎么做呢？我覺得，首先要保持冷靜，不要盲目跟風(fēng)。無論是投資還是消費，都要理性對待。其次，要關(guān)注政策的變化，及時調(diào)整自己的策略。畢竟，政策就像是一只無形的手，在引導(dǎo)著市場的方向。最后，要相信國家的力量。無論遇到什么困難，國家都會盡力保障我們的利益。

說到這里，我想引用一句名言：“歷史總是驚人的相似，但每一次都不會完全相同。”2025年的經(jīng)濟形勢雖然復(fù)雜多變，但只要我們保持信心，積極應(yīng)對，就一定能夠迎來更加美好的未來。

最后，我想說，無論是央媽的放水還是財爸的紅包，都是為了讓我們的生活更加美好。讓我們一起期待2025年的到來吧！